Trois petites semaines. C'est le temps que laisse Microsoft à Yahoo pour se décider et accepter son offre de 31 $ par action, soit une plus-value de 62 % au moment des faits. À cette époque, soit fin janvier dernier, l'OPA n'était pas particulièrement inamicale, laissant aux dirigeants de Yahoo la liberté de négocier, voire refuser, cette offre pourtant vertigineuse d'une valeur de 44,6 milliards de dollars. Mais deux longs mois sont passés sous les ponts, et la patience de Microsoft semble avoir atteint ses limites au vu du ton de sa dernière lettre destinée à Yahoo et signée par Steve Ballmer lui-même.

« l'obligation de dialoguer directement avec vos actionnaires »

Faute de véritables négociations opérées ces dernières semaines, Microsoft a donc passé la seconde et menace directement Yahoo d'une OPA inamicale, c'est-à-dire en négociant directement avec les actionnaires et non les dirigeants de Yahoo, si aucune réponse valable n'est fournie par ces derniers dans les trois semaines. Ces mêmes dirigeants risquent d'ailleurs leur tête si une telle situation venait à arriver.

« Si aucun accord n'est conclu dans les trois semaines à venir, nous nous verrons dans l'obligation de dialoguer directement avec vos actionnaires, ce qui impliquerait une bataille de procuration pour l'élection d'un nouveau conseil d'administration pour Yahoo!. Notre offre initiale d'une prime conséquente laissait augurer d'une transaction amicale avec vous. Si nous sommes obligés de traiter directement avec vos actionnaires, cette décision aura des conséquences indésirables sur la valeur de votre entreprise de notre point de vue, ce qui influencerait de manière négative les termes de notre proposition. »

Un message particulièrement explicite et sans ambiguïté, laissant une marge de manoeuvre plus que réduite aux patrons de Yahoo. Steve Ballmer ne compte donc pas augmenter son offre, d'autant que selon lui, Yahoo n'aurait pas accru sa valeur ces deux derniers mois, bien au contraire.

Échec et mat ?

« Pendant ces deux mois d'inactivité, Internet a poursuivi sa course alors que les marchés du capital investissement et les conditions économiques globales se sont considérablement affaiblis, tant au niveau général que pour d'autres entreprises axées sur Internet en particulier. En parallèle, des indicateurs publics laissent suggérer un déclin des parts de marché de Yahoo! pour la recherche et le nombre de pages vues. »

La situation de Yahoo, selon Microsoft, ne serait donc pas rose. En somme, les dirigeants ainsi que les actionnaires de Yahoo devraient même être ravis de cette offre, tant la situation économique de Yahoo ne laisse présager aucune éclaircie, la faute à une concurrence particulièrement rude.

Dans cette partie de poker, Microsoft semble avoir le jeu le plus intéressant et complet. La pression sur les épaules de Yahoo est désormais à son comble. Combien de temps devrons-nous attendre avant de le voir craquer ?